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海通家电行业周报:量价齐升成本回落,加码收入业绩确定性

发布时间:2017-05-15    研究机构:海通证券

最新观点。行业整体量价齐升配合原材料成本回落,为收入及业绩两端增长确定性继续加码,1)价格端看,整机厂商出厂价上调直接拉动均价提升5-10%;2)需求端看,成熟产品优化升级配合部分可选消费品的高速增长,行业消费升级趋势明显;3)龙头企业将受益进口替代趋势,缩小与外资品牌价格差距的过程中,份额和均价可持续提升;4)垄断红利支撑行业均价保持稳步提升,带动净利润率持续走高。本轮成本回落后,行业将再次受益均价上行与成本下降,利润率再上台阶,带动业绩实现快于收入的增长。维持板块“增持”评级。重点推荐格力电器,九阳股份,小天鹅A、美的集团;建议关注受益消费升级的莱克电气、飞科电器、荣泰健康等。

市场表现:上周大盘上涨0.08%,家电指数下跌0.74%,弱于沪深300指数0.82个百分点。从家电细分板块涨跌幅来看,黑电板块跌幅最大为3.11%;白电板块下跌(0.50%);厨电板块上涨(0.39%);小家电板块上涨(1.42%)。涨幅榜前五个股为:苏泊尔(8.09%),天际股份(002759)(3.68%),美的集团(1.78%),哈尔斯(1.66%),万家乐(1.17%);跌幅榜前五个股为:金莱特(-13.89%),海立股份(-10.93%),雷科防务(-10.71%),珈伟股份(-10.60%),华意压缩(-10.25%)。

行业新闻:【国内首条柔性AMOLED量产线投产,年产近60万】京东方A(000725)5月12日在其官微上披露,BOE(京东方)成都第6代柔性AMOLED生产线正式投入生产。该生产线总投资465亿元,于2015年5月开工建设,2016年7月主体厂房封顶,设计产能为每月4.8万片玻璃基板,定位于高端手机显示及新兴移动显示等产品。(21世纪经济报道) l 【宜家中国新增家电频道:分羹家装下游红利】宜家家居在中国正悄然涉足家电领域。宜家卖场样板间的厨电产品已明码标价出售,同时官网也增加了家电频道和产品。三层厨房样板间中,作为厨房空间重要组成部分的电冰箱、吸油烟机、燃气灶均挂有明码价签,而非仅摆放样品供消费者参考。(北京商报)

【五一市场:冰洗现负增长空调销售翻一倍】据中怡康监测到五一期间白电线下销售市场的数据显示,洗衣机和冰箱的零售量、额均出现下跌,在白电“家族”中仅有空调出现上升势头。与线下市场的冷清形成鲜明对比的是,五一期间白电“家族”在线上均实现了“开门红”。(信息时报)

风险提示。大盘系统风险,经济下行需求端疲软。

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