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家用电器行业周报:零售端表现强势,继续看好空调龙头

发布时间:2017-05-15    研究机构:方正证券

上周板块表现

在金融、保险等权重护盘之下,上周大盘止跌企稳,不过家电板块依然下跌1.51%,跑输沪深300指数1.59pct,板块市盈率18.23倍;个股方面,苏泊尔(+8.09%)、朗迪集团(+4.98%)、天际股份(002759)(+3.68%)涨幅居前,金莱特(-13.89%)、长青集团(-13.21%)、四川九洲(-12.94%)跌幅居前。

行业基本面跟踪

中怡康:五一促销期(04.03-05.07)空调零售保持良好增长,其中线上零售量+89.5%,线下零售量+2.5%;同时得益于变频、智能、自清洁和APF高能效渗透率提升,线上均价达2749元,同比+13.5%,线下均价3685元,同比+7%;受益于地产滞后效应以及龙头促销加强,今年以来空调零售端持续强劲表现,尤其是龙头格力凭借积极的市场策略推动份额显著提升,而考虑到短期地产效应仍在、龙头策略积极同时4月以来北方和东部沿海地区气温居高不下,随着销售旺季到来,预计空调零售市场依然趋好,继续看好一线龙头表现。

Witsview电视面板报价:5月上旬32寸报价继续持平,同时50、55等大尺寸报价也全面走平,面板涨势进一步趋缓;随着五一备货小高峰结束、群创/惠科/京东方三条8.5代线产能爬坡以及华星55等大尺寸产能开出,预计面板价格将进一步松动。

本周投资建议

4月空调零售表现继续大幅好于冰洗,空调渠道库存问题无需担忧,一方面从历史比较来看当前渠道库存并不高(3个月),另一方面,零售端持续强势表现使得高库存企业受益;同时在三大积极市场策略(价格、服务、渠道)实施下,空调集中度持续提升;当前时点继续看好空调子行业,推荐格力电器(000651)、美的集团(000333);另外自下而上重点推荐估值便宜、基本面改善的九阳股份(002242)、改善预期较强的日出东方(603366)以及无线吸尘器放量的莱克电气(603355)。

风险提示:市场竞争加剧、汇率波动、原材料继续反弹。

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